近期，有新闻报道一款全球唯一一只的薄荷色Labubu在拍卖会上拍出了高达108万元的价格，这不禁让我们惊叹一只玩偶居然能卖出如此高的价格。而这个长着尖耳朵、九颗牙的小精灵，在短短一年内从旗下不温不火的IP跃升为全球现象级潮玩，连二手市场隐藏款价格都飙升数十倍。那么为什么Labubu能如此爆火呢？
泡泡玛特2024年财报呈现出一组令人震撼的数字：公司全年营收130.4亿元，同比增长106.9%；经调整净利润34.0亿元，同比飙升185.9%，这是公司首次突破百亿营收，王宁称之为“历史上业绩最好的一年”。其中海外业务表现尤为亮眼，营收达50.7亿元，同比增长375.2%，占比升至38.9%，东南亚、北美、欧洲市场分别增长619.1%、556.9%、310.7%。
支撑这一惊人增长的，是Labubu这个曾经不起眼的IP的爆发。THE MONSTERS系列从2023年仅占泡泡玛特收入5.8%的边缘位置，一跃成为贡献23%营收的顶梁柱。
对于Labubu。大多数人对它的第一次印象都感觉长得有点丑，因为它和我们常规见到的玩具略有不同，它有着较为夸张的锯齿状尖牙＋大眼睛搞怪造型，风格偏向丑萌。但正是这种充满攻击性的“丑”，成为激活当代年轻人猎奇心理的触发器。随着接触频次增加，一种微妙的认知重构悄然发生：Labubu龇牙的弧度开始被解读为“娇蛮”，瞪圆的眼睛转化为“呆萌”。
而这种转变暗合着人性喜好的心理学——当大脑反复接收非常规刺激却未遭遇实质威胁时，防御机制会逐渐松懈，转而将“怪异”编码为“独特”，使得Labubu的丑萌张力在驯化过程中催生出比传统可爱更具黏性的情感依附。
如今，泡泡玛特对Labubu的运营早已超越简单的玩具销售，而是通过多元化运营让IP从单纯的视觉形象，变成了有情感连接的文化符号。除了常规商品外，泡泡玛特城市乐园成为重要触点：打造角色专属的“精灵勇士训练营”互动表演，发行专属歌曲“Labubu之歌”，丰富THE MONSTERS族群的其他角色故事等。
“潮玩经济”以盲盒+IP为核心的商业模式，精准击中Z世代对情感联结、个性化表达和轻娱乐消费的需求。而泡泡玛特将潮玩经济学玩到了极致。Labubu森林音乐会系列隐藏款全球限量3000体，中签率仅0.69%，比北京车牌摇号还难。
更绝的是“系列断货”策略——当某系列停产后，泡泡玛特会立即销毁模具，彻底切断供给。这种堪比茅台控量的操作，让二手市场永远处于饥饿状态。原价499元、599元的Labubu在二手市场价格高达8000元，而隐藏款更是被炒至五位数，旗舰店小程序上也常年显示“售罄”。这种人为制造的稀缺性，成为推动消费者反复购买的强大引擎。
除此之外，从丑萌、反叛、极具个性的形象设计，到消费者拆盲盒时的多巴胺狂欢，再到集齐全套或拆到稀有款在社交媒体分享的心理满足，Labubu的每一步都精准触及了当代年轻人对情绪价值的需求。据《情绪经济消费人群洞察报告（2024）》显示，2024年，为情绪价值和兴趣买单成为年轻人消费的首要理由，占比超过40.1%。
Labubu的走红，明星效应同样功不可没，韩国女团BlackPink的成员Lisa多次在社交媒体上展示Labubu挂饰，泰国的公主思蕊前往巴黎时装周时，爱马仕包包上挂着的正是Labubu。之后Labubu很快在泰国爆火，甚至被泰国文旅部门授予了“文旅体验官”称号。紧接着，风潮刮遍全球，蕾哈娜、Dualipa等国际巨星纷纷上身。明星背书不仅能提高品牌格调与传播力度，更制造了与偶像同款的消费心理，从而激发粉丝跟风购买。
社交属性则放大了明星效应的辐射力，据悉，Instagram上#Labubu线亿次。Labubu通过盲盒隐藏款和限量联名（如Vans、LV）制造稀缺性，刺激用户在社交平台分享抽盒体验、改妆教程及收藏成果，将拆盒瞬间的惊喜感通过社交平台晒单转化为圈层认同，同时稀缺款也成为圈子间的炫耀资本，从而形成购买-炫耀-复购的闭环。年轻人不单是为了某个玩具本身买单，而是为进入某个圈层的入场券付费。
Labubu此次爆火全球不同以往哪吒、孙悟空等现象级IP凸显东方元素和中国传统文化的出海模式，而是刻意打破地域壁垒，利用生活在“怪物森林”中的小精灵这种“无国界审美”虚拟形象在全球范围内建立起情感连接，将其打造成当地文化的一部分。比如，Labubu通过与各地文化的深度融合，推出了地域限定款：新加坡鱼尾狮款、泰国金丝服饰款、西班牙斗牛士款，拉近与当地消费者的情感距离。与此同时，Labubu能迎合全球市场需求还得益于签约的设计师们，与泡泡玛特签约的设计师中，超过半数来自中国香港地区和日韩泰英美等国家，他们手下的 IP 本身具有国际基因有助于建立品牌的全球认同感。
此外，Labubu的跨界联名也更加促进其传播力度，Labubu与海贼王、可口可乐、迪士尼等不断推出联名款新品，为产品链注入了源源不断的新鲜感。据悉，迪士尼联名系列3分钟内售罄，海贼王联名的视频播放突破1亿次，2025年与卢浮宫合作的“蒙娜Labubu”，预售当天官网崩溃，转手价突破五位数。
泡泡玛特的成功不仅是中国潮玩产业从“制造”到“创造”的跃迁，也折射出了潮玩经济学的深层逻辑：在物质丰裕时代，情感价值与稀缺性设计成为驱动消费的新引擎。
1、《Labubu爆火背后的潮玩经济学：为什么一个塑料娃娃能炒到2.8万？》.搜狐；
知棠，CFO大叔新媒体运营官。CFO大叔——资深CFO，10多年战略财税咨询及资本运作实战经验。曾先后在上市央企、某知名互联网文化娱乐企业和行业领先的某智慧财税服务机构从事战略咨询策划、股权债权融资、上市挂牌辅导等工作，作为专家顾问带队为数百家/位企业客户和名人明星提供了咨询辅导服务，关注新时代的前沿新技术、管理新理念、商业新模式和娱乐新文艺。