2025年上半年，阅文集团增利不增收，该公司权益持有人应占溢利同比增长68.5%至8.50亿元，收入较上年下滑23.9%，为31.91亿元
阅文集团发布最新业绩报告显示，进入2025年，该公司扭转了上年亏损态势，实现盈利，2025年上半年，公司权益持有人应占溢利录得8.50亿元，同比增长68.5%；但该公司收入较上年同期下降23.9%，为31.91亿元，增利不增收。
2025年上半年，阅文集团亦有多项经营指标不尽如人意，例如，毛利同比下降22.6%至16.12亿元，月活跃用户同比缩减19.72%至14130万（自有平台产品及腾讯产品自营渠道的平均月活跃用户）。
2025年上半年，中国IP产业迎来爆发式增长与生态重塑。一方面，传统的从优质文学IP孵化精品影视内容模式依然稳健，持续产出具有广泛影响力的头部作品；另一方面，短剧崛起显著加速了IP价值释放，数字内容消费日益多元化，潮玩、卡牌、谷子等实体化、场景化IP衍生品也广受大众追捧。
在此行业趋势下，阅文集团各业务板块经营呈现出分化趋势。在线业务方面，阅文集团在线阅读的内容生态持续繁荣，2025年上半年新增约20万名作家及41万本小说，新签约作品中收入超过100万元的数量同比增长63%，新签约作家中达成均订过万的作家数量同比增长45%。得益于此，阅文集团当期在线亿元，占该公司总收入的62.2%，MPU也同比上升4.5%至920万。
进一步拆解可知，阅文集团的在线业务包含自有平台产品、腾讯产品渠道、第三方平台。其中，腾讯产品渠道2025年上半年收入出现下滑，同比降幅为25.65%，主要系该公司持续优化腾讯渠道的内容分发机制，将更多内容优先通过核心付费阅读产品分发，致使广告收入减少。
版权运营及其他业务是阅读集团的另一大收入支柱，收入主要来自制作及发行电视剧、网络剧、动画、电影、运营自营网络游戏、发行短剧、销售IP衍生品等。然而，2025年上半年，该板块收入从上年同期的22.51亿元跌至12.05亿元，同比下降46.45%，其收入占比也从53.7%降至37.8%，缩水15.9个百分点。这或直接拖累了阅文集团的整体营收表现。
对于版权运营收入的减少，阅文集团归因于影视剧项目天然的开发周期及排期影响，新丽传媒于2025年上半年无新影视剧上线，收入贡献力不足。相比之下，新丽传媒2024年上半年带来了10.50亿元收入。
进入2025年，阅文集团虽然扭转了2024年亏损局面，但月活跃用户持续下滑的问题仍未得到改善。
数据披露，2025年上半年，阅文集团自有平台产品及腾讯产品自营渠道的平均月活跃用户数降至14130万，与上年同期的17600万相比，减少了3470万。细分来看，自有平台产品的月活跃用户同比下降2.5%至10270万人；腾讯产品自营渠道的月活跃用户降幅更为显著，同比减少45.5%至3850万人，这一变化主要系阅文集团持续优化运营效率，将更多内容通过核心付费阅读产品分发，使得免费阅读渠道的活跃用户减少。
值得关注的是，早自2022年起，阅文集团自有平台产品及腾讯产品自营渠道的平均月活跃用户数这一关键指标便陷入逐年下滑态势，从2021年的24860万减少至2024年的16660万，到了2025年上半年进一步降至14130万，短短三年半时间缩减了10730万。
在分发机制调整的影响下，阅文集团自有平台产品及腾讯产品自营渠道的平均月付费用户呈现出不同走向。2024年全年，该指标稳步提升4.6%至910万，到2025年上半年进一步增至920万。然而，与之形成鲜明对比的是，每名付费用户平均每月收入却在持续下滑，2025年上半年已减少至31.3元，相较于2021年（39.7元），减少了8.4元。这或与部分新转化的付费用户，在其付费周期的初始阶段支出较少有关。
近年来，消费大环境愈发注重高性价比，越来越多的消费者倾向于选择成本更低、甚至免费的阅读方式。在此背景下，有分析指出，阅文集团对分发机制做出调整，将更多内容通过核心付费阅读产品分发，可能会使得月活跃用户的增长继续承压。
此外，市场竞争加剧亦给阅文集团带来了不小的挑战。近几年，七猫小说、番茄小说等新兴平台崛起，凭借更加多元化、个性化的阅读体验吸引了大量用户，在一定程度上分散了流量。不仅如此，原有平台如微信阅读也在发力，其所推出的阅读挑战活动，以高性价比为卖点，同样吸引了不少消费者。
综合来看，阅文集团虽然于2025年上半年扭亏为盈，但所面临的经营与竞争压力依然不小。