Labubu 全球断货，带动母公司泡泡玛特市值在本周一直接飙升突破 3500 亿港元，创下新纪录。与此同时，福布斯实时富豪数据显示，泡泡玛特创始人王宁的个人身家在 6 月 8 日达到了 203 亿美元，取代牧原股份创始人秦英林成为河南新首富。
泡泡玛特或许是近年来第一家真正靠文化软实力实现全球破圈的中国消费品牌，而不是传统意义上依靠 “价格战” 或渠道下沉的出海模式。
这一切的起点，是一只哭丧着脸、黑眼圈加身的小怪物 Labubu。它从盲盒走向潮玩圈顶流，最终成为泡泡玛特打入欧美圈层的文化敲门砖。这种依靠原创角色、以潮流文化为语言进行全球传播的品牌路径，正是泡泡玛特独特的出海逻辑。
据摩根士丹利发布的最新研究报告显示，泡泡玛特的国际化增长远非 “昙花一现”。2024 年，泡泡玛特海外及港澳台业务收入达到 50.7 亿元，同比增长 375.2%，是中国市场增长率的数倍之多。公司整体营收中，约 70% 仍来自中国及东南亚等亚太市场，但欧美增长正在加速。
目前，泡泡玛特在全球已开设逾 100 家海外门店，选址集中在伦敦、巴黎、东京、洛杉矶等核心商圈，并覆盖卢浮宫、涩谷、明洞等文化地标。与多数中国品牌的轻量级出海路径不同，泡泡玛特坚持直营模式，确保品牌调性和服务体验统一，这也为其文化溢出提供了基础。
2. 海外门店数量将在四年内从 130 家增长至超过 230 家，与中国市场基本并驾齐驱；
3. 北美市场将成为最大增量，占比提升至 10%-20%，而欧洲、日本等市场亦分别贡献 0%-10%。
如果预测成真，这种扩张策略，意味着泡泡玛特不再是 “盲盒出海”，而是逐步构建起直营控制、文化先行的全球品牌网络。
泡泡玛特的走红并非偶然。创始人王宁曾在法国巴黎的一场演讲中，讲述了品牌背后的思考。他表示，泡泡玛特的成长是一种自下而上的商业演化：从大学时期开设格子店，到模仿香港零售品牌 Log On 建立 Pop Mart，再到 2015 年全面聚焦潮玩，最终迈入 IP 生态。
最关键的一步，是 “减宽加深”——砍掉非核心SKU，集中所有资源打磨潮玩。王宁坦言，泡泡玛特早期曾被类比为乐高，但公司真正对标的，其实是迪士尼。
“乐高的核心竞争力，是其语言和体系；而我们的优势，是在打造潮玩行业的标准语言。”
泡泡玛特首创了如 “盲盒”、“隐藏款”、“摇盒” 等概念，迅速在行业内传播，并成功塑造了一批原创 IP，如 Labubu、Molly、Skullpanda 等。这些 IP 不仅成为零售产品，更被包装成品牌资产，支撑起泡泡玛特向乐园、游戏、授权等内容领域的延展。
王宁提到：“我们现在更关注的，不是 ‘潮流感’，而是 ‘快乐’。快乐可能是一个更大的市场。” 这一价值观的转变，直接推动公司走向集团化与全球化
围绕 Labubu 等超级 IP，泡泡玛特已开始构建多层商业模型：潮玩零售为起点，向游戏、乐园、授权内容延伸，最终形成完整生态。当前，泡泡玛特已是中国除迪士尼外最大的 IP 授权输出商。
但与多数依靠 “联名效应” 出圈的中国品牌不同，泡泡玛特的全球路径更依赖文化自建。王宁强调，公司在海外并非 “出口转内销”，而是以盈利为核心目标，当前海外业务净利润率已接近 20%。
这种文化路径也引发公司对营销语境的反思。“我们以前讲 enjoy your life（享受生活），但我现在更认同 celebrate your life（庆祝生活）。” 王宁说。对消费心理的微调，也预示着泡泡玛特未来产品与品牌语言的进一步全球在地化。
在中国品牌 “出海潮” 中，泡泡玛特是一种罕见存在：它没有技术壁垒，也不靠低价优势，而是以文化、情绪、IP 生态为核心资产，站上全球零售舞台。
泡泡玛特证明了中国社会语境下所形成的 “文化软实力” 也可以成为一股力量席卷全球。当然，这一模式并非没有挑战。原创 IP 孵化的不确定性，海外运营成本的上升，以及长期品牌建设所需的文化耐心，都对泡泡玛特未来几年提出了更高要求。但可以确定的是，Labubu 不只是一个潮玩，它可能是下一个中国文化品牌全球化输出的起点。