曾几何时，泡泡玛特新品发售现场人山人海，粉丝为抢盲盒彻夜排队，黄牛炒价让玩偶身价倍增。但如今，热潮似乎一夜退去。
曾几何时，泡泡玛特新品发售现场人山人海，粉丝为抢盲盒彻夜排队，黄牛炒价让玩偶身价倍增。但9月11日，泡泡玛特旗下热门IP SKULLPANDA的“不眠剧场系列”发售当晚，抽盒机小程序的排队人数竟不足10人。
这种销量的大幅波动不仅出现在抖音直播间，在淘宝平台也有类似情况。以往每次放货都会排队上千甚至上万的抽盒机小程序，在此次新品发售当晚却异常冷清。
9月11日，泡泡玛特旗下核心IP SKULLPANDA的新品“不眠剧场系列”正式发售。起初的热度似乎延续了以往的爆款惯性。
据网友分享的截图显示，发售当晚22时24分，该新品盲盒在泡泡玛特某官方旗舰店的销量已突破9.3万件。按照单价69元计算，仅这一平台的销售额就接近650万元。
但短短44分钟后，情况急转直下。23时08分，当新品以“回流”形式再次上架时，销量仅剩下809件。即便后续有所回升，最终也只停留在3000余个，与此前的9.3万形成天壤之别。
这种销量“跳水”并非个例。在淘宝平台，当晚23时11分新品销量显示1万+，到凌晨虽冲上2万+，但对比SKULLPANDA以往新品动辄数万的首发销量，仍显疲软。
抽盒机小程序以往“千人排队抢货”的场景，本质是粉丝对IP和设计的高度认可。而此次不足10人的排队人数，直接反映出新品未能激发消费者的抢购欲望。
粉丝徐女士分析认为：“从以往情况来说，回流不存在新开链接的情况，一般是就以老链接再次上架，如果销量大幅降低，大概率是退货率过高，但差距如此大，确实是第一次看见。”
这种情况出现在泡泡玛特各个平台。往期，星星人、LABUBU等毛绒产品每次放货就排队上千，甚至上万，而此次新品发售当晚排队仅10人以下。
此次遇冷的新品来自泡泡玛特五大热门IP之一的SKULLPANDA（简称SP），由中国设计师熊喵创作。2020年，SP与泡泡玛特合作的“密林古堡系列”一炮而红。
数据显示，SP在2025年上半年的销量达到12.21亿元，排名第三。此次发布的“不眠剧场系列毛绒挂件”是SP的第三代毛绒产品，定价159元。
粉丝徐女士指出，销售难的原因一方面是前两代毛绒产品一直反复在直播间售卖，给人一种货量充足的错觉；另一方面，159元的价格比前两代贵了30元，且部分款式设计相似，导致粉丝犹豫是否购买。
不少粉丝在社交平台吐槽：“这次的‘不眠剧场’系列，不管是人物造型还是配色，都感觉在重复以前的设计，没有新鲜感，实在提不起抢的兴趣。”
在得物APP上，整端（9个）售价1539元，仅近百个订单；隐藏款售价679元，销量仅11个，但有1.3万人标注“想要”，却不愿下手。
在千岛APP上，端盒近三日均价1424.6元，已低于原价1431元；隐藏款均价619.6元（最高点曾达718.9元），3日内成交161单，价格持续回落。
一位泡泡玛特“黄牛”告诉记者：“从目前的市场来看，消费者理性正在回归，都觉得可以再等等，东西不太好卖。”他最近一直在出货，LABUBU前方高能系列搪胶毛绒中娃近段时间出了100多只，又低价入了几十只，整体来说是亏本的。
泡泡玛特新品遇冷，并非偶然事件，而是潮玩市场整体变化与品牌自身问题的集中体现。
从行业层面来看，经过前几年的高速增长，潮玩市场逐渐从“蓝海”走向“红海”，消费者的热情有所降温。同时，更多品牌涌入赛道，推出差异化产品，分散了泡泡玛特的用户注意力。
以往消费者“盲买也愿意”的心态，如今逐渐转变为“精挑细选”，对设计创新、性价比的要求越来越高，这让依赖“IP惯性”的泡泡玛特面临更大压力。
有专家认为，“Z世代的兴趣迭代极快，以泡泡玛特为代表的潮玩产品热度依赖持续的文化创新，而非人为制造的稀缺。”翟琨表示，泡泡玛特新品遇冷，本质是文化价值与商业价值的错配修复。
9月12日，泡泡玛特旗下独立珠宝品牌popop正式发售其首个足金系列产品，该系列围绕IP Baby Molly打造，涵盖黄金串珠、吊坠、金条和摆件等产品。
据popop店员介绍，该系列新品并非限定产品，价格不会按照金价浮动。根据工艺不同，足金系列产品的每克单价主要集中在1300元至1700元之间。
最贵的产品是抱抱奶瓶黄金摆件，约重41克，售价5.68万元。跟老铺黄金一样，popop没有走传统黄金品牌“金价+加工费”的定价策略，产品均是“一口价”。
泡泡玛特创始人王宁在出席上海店开业仪式时表示，一直希望能够通过不同的品类去拓展更多的可能性，“珠宝是我们一直在尝试的非常重要的品类。”
泡泡玛特董事长兼CEO王宁在2025中期业绩发布会上曾表示，今年希望营收能够做到200亿，“但是感觉今年应该300亿也很轻松。”
但不到一个月后，SKULLPANDA新品的遇冷表现，给这份自信蒙上了阴影。抽盒机小程序前排队人数从以往的成千上万到如今的不足10人。
黄牛们开始感叹：“消费者理性正在回归，都觉得可以再等等，东西不太好卖。”
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